均值-方差模型

马科维茨的均值-方差模型是一种用来评估和优化投资组合的方法。该模型认为投资者关心的是预期回报率和风险两个方面。在这里，“均值”指的是投资组合的预期回报率，“方差”则代表了投资组合的风险水平。通过构建一个能够最大化预期回报同时最小化风险的投资组合，投资者可以在不确定性中找到最优解。

具体来说，在均值-方差框架下，投资者需要考虑以下几个因素：

1. 资产收益率：不同资产的历史或预测未来收益率。

2. 协方差矩阵：描述了各种资产之间相互影响的程度。

3. 权重分配：即如何将资金分配到不同的资产上以达到最佳效果。

资本资产定价模型（CAPM）

随着金融市场的发展，仅仅依靠均值-方差模型还不足以全面解释现实世界中的资产定价问题。于是，威廉·夏普等人进一步发展出了资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）。CAPM试图解释为什么某些股票的价格会比其他股票更高或者更低，并且提供了一个衡量单个证券相对于整个市场系统性风险的标准——贝塔系数（Beta Coefficient）。

根据CAPM公式，任何一种证券的预期收益率可以表示为无风险利率加上该证券特有的风险溢价部分。其中，特有风险溢价由市场整体波动性和该证券相对于市场的敏感度决定。

结论

综上所述，无论是马科维茨的均值-方差模型还是夏普等人的资本资产定价模型，它们都为我们理解复杂多变的投资环境提供了强有力的工具。这些理论不仅帮助个人投资者更好地规划自己的财务目标，也为机构投资者制定长期战略提供了重要的参考依据。当然，在实际应用过程中还需要结合具体情况进行调整和完善，毕竟理论总是来源于实践又服务于实践的。